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供需失衡!铁矿石大跌才刚刚开始 发布日期:2017-05-05 17:19 点击次数 :

以铁矿石为代表的黑色系商品期货,在中国掀起跌停潮,原油、基本金属、贵金属都没逃过劫难,追踪127家公司表现的彭博全球矿业指数下跌2.3%,并已连续四日下跌。

供需失衡!铁矿石大跌才刚刚开始

  部分分析师认为,以铁矿石的库存及供需来看,这波跌停潮恐怕只是大跌的开始。

  据Zero Hedge报道,Axiom分析师Gordon Johnson提出警告,中国铁矿石未来几个月恐将见到快速下挫,包括相关生产商股票,都将成为空头追逐的标的。

  Johnson表示,中国4月采购经理人指数令人失望,表明中国的紧缩措施,已经减缓钢铁的需求,而另一方面,钢铁的供应将减少,也让铁矿石的需求减弱。未来几个月,铁矿石价格将成为投资者的噩梦。

  由数据来看,铁矿石价格正经历剧烈的下挫。3月中国进口的铁矿石同比上涨11.4%,至9560万吨,今年以来同比升12.2%,至2.71亿吨。虽然进口大增,但粗钢的产量,今年却预计下跌1-2%,不像去年是增长1.04%。综合来看,这将造成库存大幅增加。

  但即使价格下落,生产却没有减低。由产能利用率来看,中国266个国内矿场,产能利用率由去年4月中的62%,到今年4月中到达69.5%,促使国内铁矿石的产量同比增加21.4%,至4560万吨。考虑到中国铁矿石生产成本约为57.8美元/吨,直到价格跌破这个水平之前,供应增加的情况恐怕不会减弱。

  再从库存来看,数据显示,中国港口及钢厂的库存,都至少接近或处在历史高点。主要港口库存今年以来加15%,较去年同期多出33%。中国钢厂的铁矿石库存,同样位居高点。Johnson认为,原本钢厂的利润稳定,还能支撑一下铁矿石价格,但支持钢厂利润的动力已经结束,势再打击铁矿石价格。

中国铁矿石库存

  Johnson进一步指出,钢厂利润率恶化之后,钢厂为了降低成本,因此转向质量较差的58%品位铁矿石。在这种情况下,期货主要交易的高质量62%品位的价格,较58%品位的价格跌势更凶猛。

  整体来说,在供需关系的架构下看,中国铁矿石价格大跌并非预料之外。现在需要担心的,是供需进一步失衡下,未来几个月将继续冲击铁矿石领军的商品价格,及生产商的股价。